全文3399字5图，预计阅读需12分钟
近期国内硫酸市场呈现局部强势上行、区域分化加剧的运行格局，中国98%硫酸周度均价达1925元/吨，较上周上涨1.96%。市场核心矛盾已从前期“硫磺单边暴涨下的成本硬支撑”，转向“硫磺价格高位急跌带来的成本松动预期”与“硫磺供需紧平衡+硫酸多地集中检修导致的供应实质性收缩”之间的深度博弈。叠加下游全行业深度亏损、需求仅维持刚需采购的现状，华中、西南、华北等地冶炼酸价格显著上行，而华东硫磺酸受原料降价影响暂稳，市场行情撕裂特征进一步凸显。
成本端：硫磺周内暴跌20% 仍处绝对高位供需缺口支撑成本底线
图1 2025-2026年三种制酸成本走势（元/吨）
图2 2025-2026年三种制酸利润走势（元/吨）
数据来源：隆众资讯
上周原料硫磺市场出现大幅回调，成为行业最大变量。截至6月18日，长江港口颗粒硫磺参考价跌至9400元/吨，较上周四大幅下降2350元/吨，降幅达20%，但全国港口总库存进一步降至75.16万吨，较前周再降9.65%，创2017年7月以来新低，其中长江港口库存仅32.9万吨，环比减少6.8万吨。此次暴跌核心驱动在于美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航预期大幅升温，全球硫磺供应紧张情绪快速消退；叠加国内下游买涨不买跌心态蔓延，炼厂竞拍流拍现象频发，价格开启快速下行通道，仅在端午假期前因下游刚需补库出现小幅企稳。
尽管硫磺价格大幅回落，但供需紧平衡格局未发生根本改变，硫酸行业成本支撑依旧强劲：供需缺口持续存在：上周全国硫磺产量仅18.44万吨，而消费量高达32.82万吨，环比增长7.71%，华中地区消费量增幅达17.06%，国产资源远不能满足国内需求；进口到货严重不足：上周全国液体硫磺可统计到港量仅1.26万吨，环比大降43.75%，长江港口暂无固体硫磺到港计划，预计6月下旬仅湛江港、防城港有合计8.3万吨固体硫磺到港；区域价格分化明显：东北地区因节前无现货投放，固液硫磺价格逆势上涨1200-1400元/吨；西北地区价格回落至7200-8085元/吨，但仍处历史高位；硫磺酸亏损收窄但倒挂持续：华东地区硫磺酸完全成本达2807.7元/吨，市场参考价仅2450元/吨，理论亏损464.82元/吨，较前周亏损收窄40元，但成本倒挂问题仍未解决，部分硫磺酸装置因原料紧张被迫降负或停产；矿石酸维持119元/吨小幅盈利；冶炼酸依托副产品属性，保持1550元/吨高额单产品利润。
供需格局：供需双弱格局延续 供应收缩成价格核心驱动力
表1 2026年6月硫酸及主力下游产能利用率对比图（%）
数据来源：隆众资讯
供应端：产能利用率再探新低 检修潮覆盖全国主产区。上周全国硫酸产能利用率降至62.33%，较前周下跌0.86个百分点，同比下降 5.07 个百分点，行业开工负荷处于年内低位。上周无新增装置恢复生产，内蒙古赤峰、湖北、湖南、广东等地主力酸企延续检修状态，其中湖北阳新弘盛铜业150万吨/年冶炼酸装置6月13日启动检修，计划持续至7月底，成为华中地区供应收缩的核心推手。硫磺原料紧张进一步加剧硫酸供应收缩：受 “三桶油” 优先保供磷肥企业政策影响，化工领域硫磺获取难度持续加大，江苏、安徽、福建等地多套硫磺酸装置维持低负荷运行，部分装置因原料断供被迫临时停车。预计本周市场供应格局仍将偏紧：安徽铜陵有色部分装置存复产计划，但山东鲁东地区180万吨主力冶炼酸企将进入检修期，叠加硫磺原料紧张背景下部分硫磺酸装置开工继续下滑，全国硫酸供应量整体增量有限，局部区域甚至存在进一步收紧的可能。
需求端：下游全行业深度亏损，新能源需求成唯一亮点。上周硫酸主力下游产能利用率呈现“磷肥回升、化工分化、新能源坚挺” 的特征，但传统化工和磷肥行业全行业亏损局面未改，对高价硫酸的抵触情绪依旧强烈：磷肥领域：磷酸一铵产能利用率48.16%，较前周大幅提升3.68个百分点；磷酸二铵产能利用率34.01%，微增0.12个百分点。但二者均处于历史低位，且受原料高价影响，按市场原料价格核算磷酸一铵单吨亏损扩大至2556元、磷酸二铵亏损3450 元，但因磷肥行业存在低价保供国产硫磺和相对低价的冶炼酸保供渠道，实际生产利润情况缓和，下期开工率预计小幅回升；传统化工领域：钛白粉产能利用率74.62%，微增0.20个百分点，单吨亏损 1814元；己内酰胺产能利用率67.90%，下降1.58个百分点，单吨亏损2686 元，下游企业普遍采取 “随用随采、按需补库” 策略；新能源领域：磷酸铁产能利用率维持83.63% 高位，单吨盈利1070元；磷酸铁锂产能利用率83.39%，亏损幅度收窄至365元/吨，成为当前硫酸需求的核心稳定支撑，四川、贵州等地矿石酸因新能源需求旺盛，价格维持高位坚挺。
重点区域市场深度解析
表2 国内重点区域98%硫酸价格一览表（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯（备注：云南、湖北、广西、贵州、四川、福建地区市场为到厂价格）
上周国内硫酸市场呈现“华中领涨、华南分化、西南补涨”的区域格局，核心驱动均围绕“供应收缩”展开，但受成本扰动、需求结构差异影响，各地行情强度与走势出现明显分化。华中地区作为全国行情风向标，延续偏强运行态势，湖北、河南冶炼酸普涨20-100元/吨。湖北阳新弘盛150万吨主力装置检修至7月底，长周期检修强化区域供应收缩预期，98%冶炼酸到厂价升至1810-1900元/吨，成交逐步向高端区间靠拢。湖南及毗邻区域酸厂同步进入检修期，叠加新能源行业需求平稳托底，主流酸厂库存无压、挺价意愿强烈，98%冶炼酸出厂价维持1800-1850 元/吨。河南受湖北供应收缩传导，本地前期订单执行完毕后新单价格稳步走高，98% 冶炼酸出厂1570-1680元/吨。不过硫磺价格高位回落削弱成本支撑，市场观望情绪升温，买卖双方博弈加剧，短期涨幅空间受限。
华南地区行情分化特征显著。广西前期受云南低价货源冲击，近期跨区域套利空间收窄，外来流入节奏放缓，主力酸厂散单报价上调30元/吨，98%冶炼酸到厂价1680-1750元/吨，市场普遍预计7月直供订单将小幅上涨。广东市场整体供需宽松，云浮地区受下游需求减量影响库存有所累积，韶关则受益于周边需求支撑出货顺畅，区域价差拉大，98% 矿石酸出厂价维持1900-2000元/ 吨。福建受“三桶油”硫磺保供化肥政策影响，化工企业原料获取困难，硫磺酸装置低负荷运行，下游担忧后期断供提前采购，询盘升温带动商谈重心走高，98%冶炼酸到厂价1950-2150元/吨。
西南地区云南结束长期低位运行。云南受益于省外订单放量和跨区域外发渠道畅通，酸厂库存快速去化至低位，主力厂家集体上调90元/吨，98% 冶炼酸到厂价1500-1570元/吨，成为本周全国涨幅最大区域。四川市场供需持续偏紧，新能源电池材料板块需求旺盛，支撑矿石酸维持2350-2450元/吨高位，冶炼酸受运力限制到货不及预期，到厂价1800-1950元/吨。贵州受广西货源偏紧带动，下游磷化工刚需支撑下，新单成交价格逐步上移，98%冶炼酸到厂价1680-1800元/吨。
下周市场展望：整体坚挺局部探涨
图3 硫酸主力市场未来三周变化（元/吨）
数据来源：隆众资讯
预计本周国内硫酸市场整体维持坚挺运行，局部地区存探涨可能，价格重心易涨难跌。成本面支撑依旧强劲：硫磺价格延续高位震荡格局，尽管国际环境变化使得市场心态有所转弱，但现货资源持续紧张，持货商让利空间有限；同时硫铁矿及铜铅锌等金属矿石价格维持高位坚挺，从原料端对硫酸成本构成稳固支撑。供应面来看，本周国内供给总量仍将处于相对低位。安徽地区部分前期检修的主力酸企存复产计划，或带来一定增量；但山东地区主力冶炼酸企将进入检修期，叠加硫磺原料紧张背景下部分硫磺酸装置存开工小幅下滑预期，其他主力酸厂多维持当前负荷运行，整体供应增量有限，局部区域存收紧可能。需求端亦有利好释放：磷肥方面，随着政策面对最高限价的上调，企业利润空间有所修复，开工率存小幅提升预期；下游化工行业则维持刚需支撑，采购节奏平稳，部分领域存适量补库需求。
综合来看，成本高位夯实、供应局部偏紧与需求温和改善三方因素叠加，本周国内硫酸市场基本面仍偏向乐观，主流价格稳中偏强运行，局部地区不排除小幅探涨操作，建议密切关注装置开停动态及下游跟进节奏。
本文转载自：隆众资讯订阅号
林海球